大炼化周报：成本端支撑下，海外炼化项目盈利明显改善
时间：2023-07-31 14:18:40 来源：信达证券
(资料图片)
（以下内容从信达证券《大炼化周报：成本端支撑下，海外炼化项目盈利明显改善》研报附件原文摘录）
本期内容提要：
国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目本周价差为2335.66元/吨，环比上涨20.85元/吨（+0.90%）；国外重点大炼化项目本周价差为1338.87元/吨，环比上涨81.12元/吨（+6.45%），本周布伦特原油周均价为83.43美元/桶，环比上涨5.17%。
【炼油板块】由于美联储加息并不完全出乎意料，加之汽油库存较低和市场基本面紧缩的前景，进入了下半年，国际油价跟随美联储的政策起落的幅度减弱。市场关注点转向欧佩克及其减产同盟国，即将在下周举行的月度联合部长级监测委员会会议，尤其关注沙特阿拉伯是否决定将其自愿每日减产100万桶的决定延长至9月份。此外，中国迎来促消费政策“组合拳”。中国国家发改委等部门连发两文，推出若干措施促进汽车和电子产品消费。原油供给端紧张迹象及中国刺激经济承诺推动油价继续震荡上涨。成品油方面，国内外成品油价格整体上行，但海外成品油价差继续扩大。
【化工板块】本周国际原油价格上行，成本端支撑走强，化工品价格整体上行，但不同产品价格涨幅相较成本端有所不同，价差变化存在区别。其中，纯苯价格、价差均有上涨，主要系成本端支撑叠加需求端改善，价格上行幅度较大。苯乙烯、聚乙烯价格震荡上行，但上涨幅度不及成本，价差小幅收窄。EVA由于发泡料需求弱势，产品价格及价差双双下跌。丙烯腈、聚碳酸酯产品价格维稳运行。
【聚酯板块】本周聚酯成本端走强对产品价格支撑强劲，聚酯板块整体价格重心继续上行。上游PX、PTA及MEG成本端支撑价格走高，但PX、PTA盈利表现有所下滑。涤纶长丝价格在成本支撑下小幅上涨，同时库存有所去化；下游织企利润表现偏弱，对长丝带来的订单需求表现一般，总体长丝需求端支撑偏弱。涤纶短纤、聚酯瓶片在成本端支撑下，产品价格小幅上行。
6大炼化公司涨跌幅：截止2023年7月28日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为新凤鸣（-1.60%）、桐昆股份（+2.35%）、荣盛石化（+2.71%）、东方盛虹（+3.05%）、恒逸石化（+3.45%）、恒力石化（+3.85%）。近一月涨跌幅为东方盛虹（+5.38%）、恒逸石化（+5.74%）、恒力石化（+5.77%）、荣盛石化（+6.65%）、新凤鸣（+9.45%）、桐昆股份（+11.27%）。
风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。
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